Sisu

• Sammud
• Näpunäiteid

Raha on täna kallim kui sama raha kümne aasta pärast. Kuidas aru saada, kui palju need täna kallimad on ja kui palju tulevased rahavood praegu väärt on? Tulevaste rahavoogude diskonteerimine võimaldab neid viia praegusesse väärtusesse.

Sammud

1. 1 Otsustage kasutatava diskontomäära üle. Seda saab määrata kapitalivara hinnamudeli (CAPM) valemi abil: riskivaba tootlus + varade tundlikkus turutulu muutuste suhtes Aktsiate puhul on riskipreemia ligikaudu 5%. Kuna aktsiaturg hindab enamikku aktsiaid 10-aastase perioodi jooksul, on nende riskivaba tulumäär võrdne 10-aastase riigivõlakirja tootlusega. Selle artikli tähenduses oletame, et see on 2%. Niisiis, tundlikkusega 0,86 (mis tähendab 86% -list kokkupuudet üldise turu keskmise riskiga investeeringute turu kõikumistega) on aktsiate diskontomäär 2% + 0,86 * (5%) = 6,3% .
2. 2 Määrake diskonteeritavate rahavoogude tüüp.
   • Lihtne rahavoog - See on üksainus raha laekumine tulevikus, näiteks saab kümne aasta jooksul 1000 dollarit.
   • Annuiteet Rahavood on pidevad rahalaekumised kindlate ajavahemike järel kindlaksmääratud ajavahemiku jooksul, näiteks 1000 dollari laekumine aastas 10 aasta jooksul.
   • Kasvav annuiteet rahavood peaksid teatud aja jooksul kasvama püsivas tempos. Näiteks 10 aasta jooksul saadakse 1000 dollarit, mis suureneb igal aastal 3%.
   • Püsivused (igavene annuiteet) - pidev, aegumatu rahavoog korrapäraste ajavahemike järel, näiteks 1000 -dollariline eelisdividend.
   • Kasvavad alatised - Tegemist on pidevate, lõputute sularahavoogudega regulaarsete ajavahemike järel, mis eeldatavasti kasvavad ühtlase kiirusega. Näiteks jooksva aasta aktsiadividend 2,2 dollarit, millele järgneb iga -aastane 4%tõus.
3. 3 Diskonteeritud rahavoo arvutamiseks kasutage sobivat valemit:
   • Sest lihtne rahavoog: praegune väärtus = tulevased rahalaekumised / (1 + diskontomäär) ^ ajavahemik. Näiteks praegune väärtus 1000 dollarit 10 aasta jooksul 6,3% diskontomääraga oleks 1000 dollarit / (1 + 0,065) ^ 10 = 532,73 dollarit.
   • Sest annuiteedid: praegune väärtus = aastane rahavoog * (1-1 / (1 + diskontomäär) ^ perioodide arv) / diskontomäär. Näiteks 10 000 aastas aastas 6,3% -lise diskontomääraga saadud 1000 dollari nüüdisväärtus oleks 1000 dollarit * * (1-1 / (1 + 0,063) ^ 10) / 0,063 = 7256,60 dollarit.
   • Sest kasvavad annuiteedid: praegune väärtus = rahavoog * (1 + g) * (1- (1 + g) ^ n / (1 + r) ^ n) / (rg), kus r = diskontomäär, g = rahakasvu tegur voog, n = perioodide arv. Näiteks voogude nüüdisväärtus 1000 dollarit ja aastane kasv 3% 10 aasta jooksul 6,3% diskontomääraga oleks 1000 dollarit * (1 + 0,03) * (1- (1 + 0,03) ^ 10 / (1 + 0,063) ^ 10) / (0,063-0,03) = 8442,13 dollarit.
   • Sest igavikud: praegune väärtus = rahavood / diskontomäär. Näiteks eelisaktsiate 1000 dollari suuruse tavalise dividendi nüüdisväärtus diskontomääraga 6,3% oleks 1000 dollarit / 0,063 = 15 873,02 dollarit.
   • Sest püsivuse kasv: praegune väärtus = eeldatav rahavoog järgmisel aastal / (diskontomäär - eeldatav kasvumäär). Näiteks 2,2 dollari suuruse aktsiadividendi nüüdisväärtus, mis järgmisel aastal peaks tõusma 4%, 6,3% diskontomäära juures oleks 2,20 dollarit * * (1,04) / (0,063-0, 04) = 99,48 dollarit.

Näpunäiteid

• Rahavoogude diskonteerimist kasvava püsivuse korral saab kasutada aktsia turuootuste hindamiseks. Näiteks praegune aktsia hind on 84 dollarit, diskontomäär 6,3%ja dividend aktsia kohta 2,2 dollarit. Millised on turu ootused selle aktsia suhtes? Lahendades võrrandi $ 2.20 * (1 + g) / (0.063-g) = $ 84 saame eeldatava kasvu g = 3,587%.
• Arvutuste tegemiseks võite kasutada arvukaid veebikalkulaatoreid, näiteks seda.